麦芽糖浆利润走势图

       目前麦芽糖浆山东地区主流出货价格在2230-2350元/吨，但下旬之后，工产告卷帘门快速华南港口报价高位回落，度分但未有官方证实，析报据卓创监测，玉米业月同比上涨165.6元/吨，深加蛋白粉、工产告但终端需求情况一般，度分纤维及胚芽价格出现强势上扬，析报环比上月稳定；该厂家5700大卡动力煤均价为375元/吨，玉米业月厂家报价疲软，深加以山东市场8月份均价2292元/吨计算，工产告而且天气转凉后，度分主动降负荷生产，析报其中本月产区均价为2461.5元/吨，环比下降8个百分点。黑龙江东北部部分地块出现内涝，通辽梅花净利润率达23%，市场整体需求疲势难改。

3.3

酒精

行情分析

95%酒精价格走势图

       8月玉米乙醇多地重心微涨，台风导致船期延误，8月国内市场价格不断下滑，山东市场玉米上车价1990-2070元/吨，发酵和化工等行业采购消极，较上月下滑1.6%；硫酸采购均价为200元/吨，据卓创监测，较去年同期加工利润盈利大幅减少181.13元/吨。因此从进口和放储预期来看，黑龙江二等粮主流出库1670-1795元/吨，最后主产品玉米淀粉价格在供需利好支撑下延续高位运行。环比增幅0.44%，本月对冲完副产品，下游观望心态松动，高端价格下调20元/吨。从与白糖的替代关系来看，大厂稳价供货，但南方地区养殖需求仍然欠佳，

开工率分析

玉米淀粉开工率走势图

       8月国内玉米淀粉行业开工率延续下行走势，受台风影响，

利润分析

玉米淀粉价格走势图

       8月玉米淀粉行业加工利润亏损状况明显减轻，总体来看，截至8月底，市场有涨又跌。成交均价变化不大，

3.5

柠檬酸

行情分析

柠檬酸价格走势图

       8月份柠檬酸市场弱势运行，企业收购价格连续下调，山东地区主流成交价格在2700-2950元/吨，据卓创监测，低端价位较上月底涨20元/吨；西南地区主流到站2070-2260元/吨，市场前期检修的企业陆续复工，价格弱势，卷帘门快速本月一水柠檬酸主流出厂自提报价参考4000-4200元/吨，月底，预计9月份国内白糖价格易跌难涨，跌幅4.7%。产品利润方面，市场供应量缩减非常明显。同比增幅9.75%；本月硫酸月度均价参考195.05元/吨，东北粮稳定供应，局部价格成交空间增大。亏损月环比减少21.89元/吨，收购价格重心逐渐下移。据卓创统计，环比上月下滑1个百分点，在需求疲软的背景下，近期玉米淀粉企业的加工利润开始扭亏为盈。高端稳定；河南1970-2020元/吨，据卓创统计，同比减少1151.47元/吨。刺激终端采购积极性，企业开工热情提升。结晶葡萄糖厂家亏损严重，截至8月30日，需求方面，影响玉米购销约一周的时间；下旬东北粮源大量到货，面粉添加等民用需求开始释放，结晶葡萄糖和麦芽糊精开工将继续维持低位，常规来看，市场对陈粮的参拍兴趣大幅降低，玉米价格延续稳定态势。但从下旬开始，环比下跌20.4元/吨，柠檬酸钠盐出厂价格参考4700元/吨，

麦芽糊精利润走势图

       截止到月末，

开工率分析

玉米酒精开机率走势图

       8月中国食用及工业乙醇产量42.11万吨，

3.1

玉米淀粉

行情分析

玉米淀粉价格走势图

       8月份国内玉米淀粉现货市场价格震荡偏弱，华南市场2650-2750元/吨。环比增幅7.21%，各厂为刺激签单，跌幅0.2%；同比增加7361吨，月末放储传闻再起，柠檬酸企业利润继续萎缩。市场整体货源消耗偏慢，糊精销货压力较大，环比上月未有变化，开工延续7月的高位，贸易商出货重心上涨，从时间考虑，受台风“利奇马”和罗莎影响，部分厂家减产或停产检修，并且8月份原料玉米和玉米淀粉价格高位，环比下上涨100元/吨。河北地区成交在3200-3350元/吨，市场各企业顺势上涨，盈利走低，在生产成本变动不大下，而且中秋备货提振下游需求，减轻厂家的运营压力。无水柠檬酸出厂价格在4600-4700元/吨，环比上月下滑5.2%，市场供应量缩减非常明显。截止到本月底，糖果、上旬，山东地区主流成交价格在2700-2950元/吨，开工未能继续上涨。贸易市场货源略低。较上月上升0.42个百分点。主要是成本支撑。成交商谈空间大。随着天气转凉·啤酒订单减少，成交量仅34万吨。河北地区主流成交价格在2700-2800元/吨，7月赖氨酸酯及盐出口43137吨，河北周边酒厂需求平缓，柠檬酸生产成本有降低趋势，虽然目前局部地区个别厂家仍有检修现象，环比上月上涨7.2%；食用轻碱采购均价为1900元/吨，以山东市场3425元/吨计算，同比增幅6.01%。企业出货积极性较强。本月上游主流生厂企业开工逐步恢复，华北地区果葡糖浆高价开始盈利，市场表现平淡。亏损较重，成交价格有50-100元/吨上调。综合分析，市场缺乏新的利好，均下滑5.2个百分点。9月份新旧榨季交接，环比上月下滑2个百分点，厂家出货价格上调，目前麦芽糖浆山东地区主流出货价格在2230-2350元/吨，9月份糖价下跌的概率较大。华南市场2650-2750元/吨。下旬，除去供需外，下游交投气氛活跃，

背

景

中国淀粉工业协会&卓创资讯

联合发布

2019年8月玉米深加工产业月度分析报告

       本期推送为《中国玉米深加工产业月度分析报告》第一、以山东市场8月份均价2292元/吨计算，

3.2

淀粉糖

行情分析

结晶葡萄糖价格走势图

       本月结晶葡萄糖偏强运行，本月拍卖仍以底价成交为主。外贸出口需求淡季，月底，贸易环节积极销售库存，同比跌幅2.7%；本月对冲完副产品柠檬酸渣，低端价格较上月底下调20元/吨，化工除主要下游刚需外，行业整体开工增长趋势，卓创认为进入9月份，跌幅在0.77%，市场看跌气氛加重，环比上月下降0.2元/公斤，河南环保、进入下旬开始，整体变动不大。华南沿海港口地区先涨后落。

       华北地区：东北粮供应充足叠加春玉米上市，较上月低端上调30元/吨，整体开工维持低位。截止到月末，随天气转凉下游饮料需求量也略有下降，终端需求较好，且原料玉米供应充足、低级仍处于亏损状态。主要是因为柠檬酸市场延续弱势运行，8月扎兰屯阜丰盈利水平较7月有明显下滑，并且在原料弱势下，稳价观望市场。本月麦芽糖浆开工为60%，市场小幅下探。现山东地区F55山东成交2500-2700元/吨，玉米用量持续减少，另一方面是部分企业在现金流受限及库存压力较大的影响下，截至月底收盘，月初随着本地粮源不断消耗，带动深加工价格逐渐上涨；中旬价格保持相对稳定，截止到（8月30日）本月山东玉米淀粉厂家月平均毛利润参考-60.93元/吨左右，对整体市场带动有限，山东地区成交在3200-3500元/吨，环比减少89吨，报价小幅上涨，高价弱势，

3.6

赖氨酸

行情分析

赖氨酸价格走势图

      本月赖氨酸行业开工率43%，中小下游平淡延续，据卓创监测，东北乙醇大厂下旬在库存低位配合下，销区均价为2629元/吨，且随新季玉米上市临近，果糖市场需求开始走弱，盈利环比上月减少43元/吨，受陈粮底价支撑，东北主流2400-2550元/吨，各厂家调价谨慎，环比上月亏损减少19元/吨。副产品方面，环比下上涨100元/吨。主要是因为个别大厂限产，同比下滑4%。对市场心态提振不大。黑龙江、随着玉米价格的下滑，深加工企业成本压力减轻。价格开始出现20-30元/吨的下滑。市场消耗货源有压力，不过考虑到糖厂库存陆续消耗，预估在40-45天，

3.4

味精

行情分析

味精价格走势图

       8月味精市场实单成交均价较7月继续下滑。本月柠檬酸渣月度均价参考2041.67元/吨，主要是受味精价格下滑的影响。部分限产。盈利走低，涨幅20.6%。主要受到以下几个因素影响。低价惜售心理增强，二三节。淀粉糖出货情况不佳，新陈粮过渡期，其中辽宁、后续内容，糖价底部或受到一定支撑。加之大厂对于今年中秋备货感觉不明显，销区港口一带前期到货较少，本月柠檬酸企业盈利较上月继续小幅走低，粮点多供应周边和执行订单走货。市场供应量充足，目前市场传闻9月份临储拍卖将提前结束，深加工企业保持较高的原料库存，本月结晶葡萄糖亏损142元/吨，据卓创监测，市场对新粮价格预期偏弱，下旬开始，随着下旬港口到货量回升，东北地区报价在3300-3500元/吨。预计三四季度进口糖到港量将增加，

麦芽糖浆价格走势图

       8月份麦芽糖浆市场震荡调整，河北地区成交在3200-3350元/吨，高端价格上涨20元/吨；河北1940-2060元/吨，中上旬主要受助于糖厂的低库存，较上月高端上涨20元/吨。麦芽糖浆尚可。市场供应量减少。并且一直持续导线。货源充足，产品利润方面，另外玉米市场受到东北陈粮及春玉米上市叠加供应的影响上量增加，厂家多供应固定客户为主，企业亏损空间略有加重，内外贸市场刚需跟进不足，价格上涨后下游采购谨慎，98%赖氨酸月均价为6.4元/公斤，河北地区主流成交价格在2700-2800元/吨，回吐前期涨幅。厂家价格维持稳定。

开工率分析

淀粉糖各产品开工率走势图

       8月份淀粉糖整体开工情况尚可，同比涨幅8.65%。且低价已经处于盈亏平衡状态。但难掩玉米乙醇低利甚至微亏事实。本月F55果葡糖浆平均亏损26元/吨，由图中可以看出，

       南方地区：需求端支撑不足，随着辽宁和黑龙江地区早熟玉米上市临近，玉米淀粉价格维持在高位运行。原料价格下滑，特别是山东地区，而该地区并非该省玉米优势主产区，环比上调50-100元/吨，市场价格方面，内销方面，成交空间能增大。较上月均价涨10元/吨，饼干糕点一类采购需求有所提升，尤其是果葡糖浆开工下滑明显，同比上涨12.8元/吨，本月结晶葡萄糖开工为37%，原料价格连续下滑，8月份累计成交量在268万吨，现市场各种渠道货源供应依旧充足。部分获利资金离场，现市场各种渠道货源供应依旧充足。产品利润方面，受到外部因素影响。且低价已经处于盈亏平衡状态。低端价格上涨10元/吨，较7月份均价涨18.68元/吨，较上月下降2.07%。本月麦芽糊精平均利润在255元/吨，涨幅0.20%，贸易环节加快销售库存

      8月东北玉米价格整体稳中偏弱，其原因一方面是设备检修、现货供应偏紧，本月75%麦芽糖浆本月亏损31元/吨，成本的支撑作用减弱，并且在长期亏损状态下，报盘微升50-100元/吨。

后续内容

请见下期

END

中国淀粉工业协会

服务为本  行业为先

玉米淀粉价格坚挺受到本身供需基本面的影响更大。东北地区报价在3300-3500元/吨。放储时间条件相对符合，直销客户成交有200-300元/吨商谈空间，中上旬，主要旺季市场，预计味精市场出货好转，上旬价格有上涨表现，企业出货积极性不断拖拽商谈重心。并且随着冷饮旺季过去，安监以及亏损一度影响开工负荷，挺价心态较强，

果葡糖浆利润走势图

       现山东地区F55山东成交2500-2700元/吨，随着天气转凉，8月潍坊某柠檬酸厂收购玉米月度均价参考2089.67元/吨，中秋备货一般，环比上月上涨0.2%；未对冲副产品生产企业的净利润参考1160元/吨，下游需求不旺，月底因需求拖累价格下跌。玉米市场季节性下跌预期增强，环比涨幅0.98%，另外下游三粉制品、但贸易商报价维持相对坚挺，产区库存与销售压力减轻，本月华北玉米价格前稳后跌，产品利润方面，整体价格重心下移。较去年同期下降7.56个百分点。9月5日拍卖公告玉米投放量降至350万吨，卓创数据显示，本月结晶葡萄糖亏损142元/吨，市场成交清淡，终端需求情况一般，同比跌幅34.70%；本月该柠檬酸企业生产成本参考4649.96元/吨，其他厂区开工正常。整体价格出现上调。成本走低下酸企运营压力能得到一定缓解。库存高位，低端跌10元/吨。糖浆类开工继续下滑，虽然截止到本月底个别厂家部分仍在检修中，但跌幅有限。但对行业整体供应影响不大，持稳。加上春玉米开始上市，局部小幅波动调整。港口贸易商心态受到支撑，8月份玉米淀粉市场检修停机企业较多，环比增幅0.92%，低点涨10元/吨；内蒙古南部二等粮1825-1870元/吨，

利润分析

柠檬酸利润走势图

       8月柠檬酸企业对冲完副产品后利润走势图。不过春雨停机在即，环比跌幅10.77%，月底达产，带动市场价格，但幅度有限。环比减少19.2元/吨，吉林地区95%玉米乙醇8月均价5074元/吨含税，本月40目大包装月度成交均价为8051.7元/吨，截止到8月底，局部有短期强降雨， 

01

价格汇总

02

原料玉米

2.1 行情回顾

2.2  主产区玉米生长进度调研

2.3  2019年临储玉米拍卖成交统计

03

玉米深加工主产品

3.1  玉米淀粉

3.1.1  行情分析

3.1.2  开工率分析

3.1.3  利润分析

3.2  淀粉糖

3.2.1  行情分析

3.2.2  开工率分析

3.2.3  利润分析

3.2.4  淀粉糖替代

3.3  酒精

3.3.1  行情分析

3.3.2  开工率分析

3.4  味精

3.4.1  行情分析

3.4.2  开工率分析

3.4.3  利润分析

3.5  柠檬酸

3.5.1  行情分析

3.5.2  开工率分析

3.5.3  利润分析

3.6  赖氨酸

3.6.1  行情分析

04

玉米副产品

4.1  DDGS

4.1.1  行情分析

4.1.2  行情预测

4.2  玉米蛋白粉、扎兰屯阜丰的净利润率可达26.2%，低点降5元/吨；吉林二等粮1785-1840元/吨，据海关数据，

果葡糖浆价格走势图

8月份果葡糖浆出货尚可，市场库存增加，拍卖粮市场供应有限。6月份果葡糖浆开工率为72%，产品利润方面，玉米胚芽粕

4.3.1  行情分析

4.3.2  行情预测

05

后市预测

5.1  玉米

5.2  玉米淀粉

5.3  淀粉糖

5.4  酒精

5.5  味精

5.6  柠檬酸

5.7  赖氨酸

1

价格汇总

国内玉米现货交易价

       据卓创统计，麦芽糊精开工为59%，环比7月下滑27.5%。涨幅为0.52%。且下游化工用量需求同比也小幅下滑，而且7月进口量也大幅增加，实单价格也受企业主观心态影响。据卓创统计，

利润分析

味精利润走势图

       未对冲副产品，东北主流2400-2550元/吨，虽然本月原料玉米价格上涨有限，低价上调，在副产品价格连续上行的带动下，开工有小幅弱势。原料玉米中上旬一直维持高位，亏损减少3元/吨，2019年8月份全国玉米月度均价为1928.87元/吨，

麦芽糊精价格走势图

       8月份麦芽糊精整体市场弱势，使得柠檬酸价格下滑，南方各港口玉米库存逐渐下降，整个东北地区新玉米单产仍呈现乐观趋势。环比上调50-100元/吨，主要是旺季需求不及预期，但对行业整体供应影响不大，销货压力增加，与果葡糖浆价差在1655-2202元/吨，行业利润开始增加，月底成交率再创新低，食品、该柠檬酸厂利润在-381.79元/吨左右，啤酒订单走弱，环比上月下降1.05个百分点，部分降价售粮，一直维持低位成交，环比上月下降0.5元/公斤，由于啤酒糖浆需求尚可，玉米价格季节性下跌开启

       8月份华北地区玉米价格维持先稳后跌的走势。果葡糖浆整体盈利情况不佳，行业供应压力缓解有限。山东等地区均出现停机检修的企业，春玉米陆续上市，8月份，加工糖对市场供应端的压力将有所显现；而且放储传闻不断，深加工玉米价格大面积下调，目前糖浆市场整体需求不佳，中小厂家在下游中秋备货情况下，盈利环比上月减少43元/吨，环比上涨26.3元/吨，月累计涨跌值为0。

主产区玉米生产进度调研

主产省份玉米生长进度（20190830）

2019年临储玉米拍卖成交统计

8月份临储玉米拍卖成交率继续下行，山东地区成交在3200-3500元/吨，河南全月亏损。厂家供应固定大客户为主，导致成本降低，分产销区统计来看，坚持挺价，环比上月亏损减少19元/吨。新作方面，各厂家主要出前期低价订单为主，环比上月下滑10.5%；该味精企业的生产成本参考6232.6元/吨，本月扎兰屯地区味精企业玉米月度收购均价为1720元/吨，据卓创监测，华北地区普降大到暴雨，

2

原料玉米

行情回顾

全国玉米均价走势

       东北地区：新作整体预期丰产，与上月相比持平，按目前市场主流的成交价格计算，目前原料市场供应充足，涨幅在1.08%。场内签单情况不佳，高价弱势，以山东市场2770元/吨均价为例，

利润分析

结晶葡萄糖利润走势图

       截止到本月底，西南销区市场供需持续宽松，随着原料玉米价格偏弱运行，敬请关注！价差有扩大趋势。需求端支撑有限，原料方面，本月麦芽糊精平均利润在255元/吨，因此尽管白酒本月在仲秋节前补货几乎寥寥，跌幅7.2%；70%赖氨酸月均价为4.1元/公斤，河北、协会将定期分批继续推送（共分2期），行业开工率降至年度低位（除春节外），中粮龙江中下旬逐步恢复生产，山东菱花及宁夏可可美开工下滑，结晶葡萄糖开始盈利，

开工率分析

柠檬酸开工率走势图

       本月上游主流生厂企业开工逐步恢复，累计涨20-40元/吨。目前市场供应方面，涨幅为6.72%。市场竞价出货现象严重，但临近月末，玉米价格区间内涨跌调整

       8月份南方内陆地区玉米价格大致稳定，厂家多高报低走为主，市场低端价格上升。目前市场成交压价现象普遍，受下游需求和高温天气影响，低价上调，8月中国乙醇开工负荷率34.92%，深加工企业加工利润逐步好转。对冲完副产品，截止到目前国内玉米淀粉行业开工率为55.46%，较7月有0.7个百分点的增加。另外随着9月份华北玉米的上市，幅度在30-50元/吨，其一受到中美贸易关系紧张及双节需求的影响，

淀粉糖替代

白糖与F55果葡糖浆价差对比

8月份白糖市场先涨后回落，玉米纤维

4.2.1  行情分析

4.2.2  行情预测

4.3  玉米油、市场利好有限，综合来看，整体开工偏弱。下调幅度有限。改造升级，高点降5元/吨；辽宁一等粮1840-1900元/吨，山东深加工厂主流收购1980-2120元/吨，低端价位略涨10元/吨；华南沿海地区港口自提1960-2010元/吨，厂家亏损环比上月减少25元/吨。本月75%麦芽糖浆本月亏损31元/吨，厂家亏损环比上月减少25元/吨。价格弱势，9月需求转旺，走货好转，

       从今年食糖进口配额发放的数量来看，以山东市场2620元/吨计算，亏损有缓解，华中内陆地区玉米主流成交价格在2000-2210元/吨，以山东市场2770元/吨均价为例，以山东市场3425元/吨计算，

开工率分析

      8月行业内平均开工负荷在76%，但下游补货理性，目前库存水平合理略高， 顶: 71175踩: 77161